Un deficit di liquidazione sui futures si verifica quando una chiusura forzata viene eseguita sotto il bankruptcy price (prezzo di bancarotta) e il collaterale della posizione non basta per regolare il contratto.
Il deficit di liquidazione non è una penalità per il trader. È la differenza tra il livello di bancarotta calcolato della posizione e il prezzo effettivo di esecuzione della liquidazione nell’order book — il libro degli ordini limite di acquisto e vendita.
Obiettivo del contenuto: definire che cosa viene chiamato deficit di liquidazione, in quali condizioni compare (gap e slippage), e come un saldo negativo viene coperto tramite il fondo assicurativo e il clearing — la regolazione contabile degli obblighi del contratto.
⚙️ Perché una liquidazione può chiudersi sotto il prezzo di bancarotta
Il deficit compare quando la liquidazione viene chiusa tramite esecuzione a mercato e la liquidità opposta vicino al livello di chiusura non è sufficiente.
- Gap di prezzo. Tra i livelli non ci sono scambi né ordini limite, quindi l’esecuzione salta direttamente verso prezzi più lontani.
- Slippage. L’ordine di liquidazione assorbe i livelli più vicini dell’order book e viene eseguito a un prezzo medio peggiore rispetto al livello di chiusura calcolato atteso.
Se il prezzo effettivo di chiusura scende sotto il bankruptcy price, la differenza diventa un deficit di clearing sul contratto, che deve essere coperto affinché il regolamento tra le parti dell’operazione torni in equilibrio.
Come viene coperto il deficit di clearing
Due segnali che rendono più probabile un deficit di liquidazione
La probabilità di un deficit di liquidazione aumenta quando la liquidazione non può essere eseguita vicino al livello di chiusura senza attraversare l’order book.
- Lo spread — la differenza tra il miglior prezzo di acquisto e il miglior prezzo di vendita — si è ampliato, mentre la profondità dell’order book sui livelli più vicini è diminuita in modo evidente.
- La profondità dell’order book — il volume di ordini disponibili vicino al prezzo corrente — diminuisce durante una serie di liquidazioni senza pause, e le chiusure a mercato assorbono ordini più rapidamente di quanto rientrino nell’order book.
FAQ sul deficit di liquidazione
In che cosa un deficit differisce da una normale perdita sulla posizione?
Perché il deficit è legato proprio all’esecuzione nell’order book?
🧾 Perché nasce un deficit di liquidazione sui futures
Il deficit nasce quando una liquidazione viene eseguita nell’order book sotto il bankruptcy price a causa di un gap di prezzo o dello slippage.
Il saldo negativo viene coperto dai meccanismi di clearing della piattaforma; ordine e condizioni dipendono dalle regole del prodotto.
Il deficit di liquidazione è un saldo di regolamento negativo dopo un’esecuzione sotto il prezzo di bancarotta, non una penalità né una compensazione di una perdita di mercato.