CryptoTrade.wiki

Yield Basis: cómo ganar 20–30% APR en BTC sin IL

Cómo Yield Basis elimina la IL con AMM modificado, apalancamiento 2× y liquidez concentrada para lograr 20–30% APR manteniendo exposición total a BTC. Casos de uso, tokenómica YB y riesgos.

Escrito porCryptoTrade Research
|
Revisado porEquipo Editorial CryptoTrade
|
Actualizado

Por qué Yield Basis transforma la volatilidad de Bitcoin en ingresos para LP

Yield Basis elimina el efecto de las pérdidas impermanentes (IL) en los pools de liquidez y permite a los tenedores de BTC obtener rentabilidades de dos dígitos, manteniendo la exposición íntegra al precio de Bitcoin. Con un AMM modificado, apalancamiento 2× y liquidez concentrada, la volatilidad del mercado se convierte en ingresos para los LP.

El objetivo de este material es desglosar la arquitectura de Yield Basis, la tokenómica de YB, los casos de uso y los riesgos, para entender a quién le conviene este protocolo y cómo operar con él sin complicaciones innecesarias.

Revolución de la rentabilidad para Bitcoin sin riesgo de IL

Las pérdidas impermanentes (IL) reducen el rendimiento de los LP. Con movimientos bruscos de precio, el rebalanceo automático de los pools empeora la posición del proveedor y puede generar pérdidas incluso con comisiones elevadas.

Solución: Yield Basis elimina este riesgo y permite ganar con Bitcoin sin el “impuesto oculto” de la IL. El equipo califica el protocolo como el “Santo Grial de DeFi”, subrayando que por primera vez ha resuelto matemáticamente un problema que ha aquejado a los proveedores de liquidez durante años.

A diferencia de los AMM clásicos (por ejemplo, Uniswap), donde la rentabilidad en pares con BTC rara vez superaba el 1–2 % anual, el nuevo protocolo muestra niveles de dos dígitos.

  • ~20 % APR de media entre 2019–2024.
  • hasta 60 % APR en el pico del mercado alcista de 2021.

El inversor no renuncia a la apreciación del activo — el depósito permanece vinculado al precio de BTC y, al mismo tiempo, genera rendimiento. En otras palabras, Bitcoin deja de ser un activo pasivo.

Historia del proyecto y equipo

👤
Mikhail Egorov — fundador de Curve Finance, uno de los protocolos DeFi clave de intercambio de stablecoins (desde 2020, estándar del sector; volumen agregado superior a $2 billones). Autor del modelo vote-escrow (veCRV) y de varias innovaciones en AMM.
Contexto: en el verano de 2024–2025, a raíz de la caída del precio de CRV y las liquidaciones de colateral, hubo mayor atención en el perfil de riesgo de Egorov. Aun así, su reputación como arquitecto de modelos DeFi sigue siendo alta.

Idea del proyecto: corregir de forma práctica un “error sistémico” de DeFi: convertir BTC de activo pasivo en productivo — sin sacrificar su potencial de subida y con una rentabilidad sostenida.

  1. Finales de 2024
    Formalización del concepto de Yield Basis y preparación del piloto.
  2. Enero de 2025
    Ronda privada de $5 millones con valoración de $50 millones (valoración totalmente diluida); se vendió el 10% de la futura emisión de YB.
    La ronda duró ~2 semanas, sobresuscrita ×15 (solicitudes por más de $75 millones).
  3. Septiembre de 2025
    Se realizaron al menos 6 auditorías de smart contracts (la 7. en proceso al momento del lanzamiento) — foco en seguridad.
  4. Otoño de 2025
    Lanzamiento completo: Yield Basis — primer proyecto del launchpad conjunto de la bolsa Kraken y la plataforma Legion.
  5. 1–2 de octubre de 2025
    Venta pública de tokens: IEO en Kraken Launchpad junto con IDO en Legion; precio de debut $0.20 (valoración ~$200 millones), posterior listado en Kraken.

Estrategia de lanzamiento: tras el release, el equipo limitó conscientemente la escalada (guarded launch), centrado en aumentar la liquidez con suavidad y un funcionamiento estable. El propio Egorov destaca un “ciclo sorprendentemente rápido”: de la idea al lanzamiento en unos dos meses.

Arquitectura del protocolo: cómo funciona Yield Basis

Yield Basis está desplegado en Ethereum y usa un algoritmo AMM modificado, cercano en lógica a Curve. La innovación clave: la posición del proveedor de liquidez permanece 100% en el activo subyacente y las pérdidas impermanentes se eliminan matemáticamente. Para ello, el protocolo combina apalancamiento y rebalanceo dinámico.

Apalancamiento 2× sin IL

Al aportar, por ejemplo, WBTC, el protocolo toma un equivalente en crvUSD (stablecoin de Curve) y deposita ambos activos en un pool con apalancamiento 2×. La exposición a BTC se mantiene constante y equivalente a 2 BTC. A medida que cambia el precio, el algoritmo rebalancea automáticamente las porciones para que el valor de la posición varíe de forma lineal, como si fuese BTC puro. Resultado: el efecto de IL se anula.

Liquidez concentrada

La liquidez se concentra alrededor del precio actual, lo que mejora la eficiencia del capital: la rotación frente al TVL puede alcanzar 20–24×, y las comisiones por unidad de depósito aumentan. En pools clásicos con apalancamiento 2×, esta estrategia produciría ~5,8% anual de pérdidas por IL, pero en Yield Basis se convierte en ingreso adicional — alrededor de +10,5% APR sobre la base.

Subsidio a través de crvUSD

El uso de apalancamiento implica endeudamiento y comisiones. Parte de los intereses vuelve al protocolo mediante el mecanismo de crvUSD y cubre los costes de rebalanceo. Los parámetros de comisión (γ) se ajustan para que los costes queden cubiertos y la estrategia permanezca rentable.

Fórmula de rentabilidad: APR = 2 × rpool – (rborrow + rIL)

rpool — ingresos por comisiones; rborrow — coste de financiación; rIL — pérdidas hipotéticas por divergencia de precios.

Guarded launch: el inicio en otoño de 2025 se hizo con límites de TVL y número de pools.

  1. Lanzamiento de tres pools: WBTC, cbBTC, tBTC frente a crvUSD.
  2. Límite TVL total — $10 millones (línea de crédito en crvUSD aprobada por Curve DAO).
  3. Escalado por etapas: aumento de límites, incorporación de ETH y otros activos.
  4. Despliegue posterior en L2 y redes compatibles.

Rentabilidad y estrategias: cuánto se puede ganar

Yield Basis construye la rentabilidad sobre las comisiones de trading, eliminando las pérdidas típicas de los AMM. El usuario deposita, por ejemplo, WBTC, y el protocolo ejecuta automáticamente todas las operaciones con apalancamiento y rebalanceo. Las comisiones de los traders se acumulan en el pool y se reparten entre los proveedores de liquidez (LP), mientras que la liquidez concentrada eleva la eficiencia del capital.

Resultados históricos:

  • APR medio entre 2019–2024 — ~20,5%.
  • Años tranquilos — alrededor de 9%.
  • En el pico alcista de 2021 — hasta 50–60% APR.
  • En comparación: AMM clásicos con BTC ofrecían apenas 1–2% anual.

Resultados pasados no garantizan rendimientos futuros, pero el modelo permite aprovechar la volatilidad en lugar de perder con ella.

La rentabilidad es variable y depende de la actividad del mercado: con volatilidad y volúmenes más altos, la ganancia aumenta; en períodos de calma — desciende.

Métricas de los últimos años

Para 2023 – mediados de 2025, el APR fundamental se estimó alrededor de 15%, mientras que la rotación anual de liquidez alcanzó 23–24× TVL.

Los incentivos adicionales (distribución del token YB) sostienen la rentabilidad por encima de ~10% incluso en fases “planas”, y en etapas de crecimiento la ganancia para los LP puede superar ampliamente el simple hecho de mantener BTC.

Para el usuario: Yield Basis funciona como una “caja negra”. Ingresas 1 BTC y recuperas 1 BTC + X% anual, manteniendo el activo base. La sencillez es una ventaja clave, aunque bajo el capó haya tecnología compleja, lo que preserva parte de los riesgos.

Tokenómica de YB: emisión, gobernanza y valor del token

Yield Basis (YB) es el token de utilidad y gobernanza del protocolo. La emisión total está limitada a 1 mil millones de YB. En el lanzamiento circulaba alrededor del 9% (de los cuales 2,5% vendidos en la venta pública); el resto — en fondos y periodos de vesting. El modelo de gobierno usa el principio veToken: los tenedores bloquean YB y reciben veYB para participar en votaciones del DAO y en la distribución de parte de las comisiones del protocolo.

📊 Categoría 🔢 Cuota 📌 Comentario
Recompensas a LP 30% Liquidity Incentives
Equipo 25% Vesting prolongado
Fondo de ecosistema 12,5% Soporte al desarrollo
Inversores tempranos 12,1% Ronda $5 millones; lock‑up 6 meses + 2 años
Fondo de desarrollo 7,5% Reserva de I&D
Licencia Curve DAO 7,4% Compensación por la base de código
Reserva de liquidez 3% Para votaciones
Venta pública 2,5% Kraken/Legion Launchpad ($0.20 por YB)
Modelo que protege el valor: las recompensas en YB se otorgan a los LP solo cuando hay rentabilidad efectivamente generada, reduciendo la inflación y la presión vendedora del token.
Vinculación con Curve: parte de los ingresos de Yield Basis se dirige a los tenedores de veCRV (35–65% de los beneficios mediante el mecanismo de Curve), y un bloque significativo de YB está reservado para la comunidad de Curve DAO. A cambio, el proyecto recibe apoyo estratégico y financiación prestada de hasta $60 millones para escalar sin comprometer la estabilidad de crvUSD.

Casos de uso: para quién y para qué

HODLers de BTC

Para inversores que poseen volúmenes significativos de Bitcoin y no desean tradear.

  • Puede depositarse una parte de las monedas y obtener APR de dos dígitos.
  • Si el precio sube, los activos se revalorizan igual que en una cold wallet.
  • Si baja, la caída es comparable a mantener (hold), pero se compensa con comisiones.

Clave: BTC deja de ser un activo “inerte”: puedes mantenerlo y, en paralelo, rentabilizarlo.

Inversores institucionales

Para fondos y empresas con grandes reservas en BTC que necesitan productos consistentes.

  • Las soluciones tradicionales ofrecen menos del 1% anual y no cubren la inflación.
  • DeFi ofrecía más, pero el riesgo de IL y la baja liquidez ahuyentaban.
  • Yield Basis elimina la IL, abriendo la puerta a liquidez profunda en BTC.
  • Lanzamiento junto con Kraken (Launchpad), cumplimiento MiCA en Europa.

Clave: el protocolo está adaptado a requisitos de institucionales y puede escalar a ETH, commodities tokenizados y acciones.

Competidores y riesgos: en qué destaca Yield Basis

Competidores y alternativas

Yield Basis tiene pocos análogos directos. Es la primera implementación práctica de pools de liquidez sin IL.

  • Uniswap, Balancer, SushiSwap sufren pérdidas impermanentes; el rendimiento en pares volátiles es bajo o negativo.
  • Bancor intentó “asegurar” la IL con subsidios, pero no resistió la crisis — las subvenciones resultaron insostenibles.
  • Frente a sus pares, Yield Basis es más robusto: apuesta por matemática correcta, no por compensaciones artificiales.
  • Comparado con otras herramientas: lending (0,5–1% anual), staking de ETH (~4–5%), Lightning y pools de minería ofrecen retornos mínimos.

Riesgos principales

Pese a la innovación del modelo, los riesgos DeFi no pueden eliminarse por completo.

  • Complejidad del smart contract: deuda, stablecoin y auto‑trading elevan el riesgo técnico, incluso con auditorías.
  • Novedad del modelo: aún no hay series largas; incierto cómo responderá ante volatilidad extrema y crecimiento de TVL.
  • Dependencias externas: solidez de crvUSD y del ecosistema Curve DAO.
  • Restricciones regulatorias: no disponible para usuarios de EE. UU.
Factores mitigadores: auditorías multinivel, Emergency DAO y lanzamiento conservador con límites.

La matemática del modelo, la experiencia de Curve y una escalada prudente dan a Yield Basis opciones reales de cumplir su misión. Si el algoritmo confirma su resiliencia bajo carga, el protocolo puede convertirse en un “Bitcoin black hole”, atrayendo liquidez y transformando la volatilidad en ingresos para los LP.

🧾 Conclusiones del análisis de Yield Basis

Breve y directo: dónde es fuerte el protocolo, dónde están los cuellos de botella y a qué conclusión llegamos.

Yield Basis es una de las startups DeFi más notables de 2025: combinación rara — rentabilidad de dos dígitos con plena vinculación al precio de BTC. Con apalancamiento 2× y neutralización de IL, liquidez concentrada y subsidio de crvUSD, la volatilidad del mercado se transforma en ingresos para los LP. Los backtests y el lanzamiento limitado mostraron ~15–20% en períodos tranquilos y hasta 50%+ con alta actividad; el apoyo de Curve y el vínculo con Kraken aportan potencial de escalado.

  • Puntos fuertes clave: APR de dos dígitos, exposición 100% a BTC, lanzamiento “prudente” e integración con el ecosistema Curve.
  • Efecto práctico: BTC deja de ser “pasivo”: se puede mantener y monetizar la actividad de mercado en paralelo.
  • Riesgos: novedad del modelo (sin estadística larga), complejidad técnica (crédito, stablecoin, auto‑trading), dependencia de crvUSD/Curve DAO, restricciones regulatorias.
Conclusión: si la matemática anunciada se valida bajo carga, Yield Basis puede ocupar una posición clave en la infraestructura DeFi de bitcoin.

En lugar del “impuesto” de las pérdidas impermanentes, el inversor monetiza de forma estable la volatilidad. Manteniendo la exposición a BTC, el objetivo de rendimiento apunta a ~20–30% APR, con potencial superior en fases de alta actividad.

❓ Preguntas y respuestas (FAQ)

¿Qué es Yield Basis y qué problema resuelve?
Yield Basis es un protocolo DeFi para proveedores de liquidez que permite obtener rendimiento sobre criptomonedas (empezando por BTC) sin riesgo de pérdidas impermanentes. Un AMM modificado con apalancamiento hace que el depósito sea equivalente al activo base, y la ganancia proviene de las comisiones de los traders. El problema clave que resuelve es la eliminación del impermanent loss.
¿Cómo elimina exactamente Yield Basis las pérdidas impermanentes?
El protocolo utiliza apalancamiento 2×. Al depositar 1 BTC, el sistema toma un equivalente en crvUSD y forma una posición 1 BTC + 1 crvUSD en el pool. El algoritmo mantiene el apalancamiento estrictamente en 2× y una vinculación lineal al precio de BTC. En AMM clásicos las porciones se mueven a lo largo de una curva “de raíz”, generando IL; aquí ese efecto se excluye. El endeudamiento y los swaps están optimizados para no erosionar la rentabilidad.
¿Qué rentabilidad puedo obtener y de qué depende?
La rentabilidad es variable y se forma a partir de comisiones de trading:
  • ~20% de media entre 2019–2024.
  • 50–60% APR en períodos de mercado muy activos.
  • ~9% en años tranquilos.
El resultado depende de la volatilidad y de los volúmenes de negociación: cuanto más activo el mercado, mayores las comisiones y la ganancia para los LP.
¿Puedo perder dinero en Yield Basis? ¿Qué riesgos existen?
El riesgo de IL se elimina, pero permanecen los riesgos sistémicos de DeFi:
  • Técnicos: posibles bugs o ataques al smart contract.
  • Novedad: no hay un historial largo de operación bajo carga.
  • Dependencias externas: solidez de crvUSD y Curve DAO.
  • Regulatorios: restricciones de acceso para algunas jurisdicciones (por ejemplo, EE. UU.).
Factores mitigadores: serie de auditorías (no menos de 6 en el lanzamiento), Emergency DAO y lanzamiento conservador con límites.
¿En qué blockchains y con qué tokens funciona Yield Basis?
Actualmente el protocolo funciona en Ethereum. En el lanzamiento se soportan tres tokens de BTC: WBTC, cbBTC, tBTC en par con crvUSD. Más adelante se añadirá ETH y se expandirá a soluciones de segunda capa (L2).

WBTC: Wrapped Bitcoin — BTC tokenizado en Ethereum.

cbBTC: Coinbase Wrapped Bitcoin — versión de WBTC de Coinbase.

tBTC: Threshold Bitcoin — BTC tokenizado descentralizado, respaldado por colaterales.

¿Para qué sirve el token YB y cuál es su valor?
YB es un token de utilidad y gobernanza. Su bloqueo en veYB otorga derecho a voto y a una porción de las comisiones del protocolo. YB también se utiliza para recompensar a los LP en proporción a la rentabilidad. La emisión se limita a 1 mil millones; hasta un 30% se reserva para incentivos. El valor de YB está ligado al éxito del protocolo y se ve respaldado adicionalmente por su conexión con Curve (distribución hacia veCRV).
¿Cómo me convierto en proveedor de liquidez en Yield Basis?
Conecta tu monedero Web3 (por ejemplo, MetaMask) a Ethereum; en yieldbasis.com elige un pool (p. ej., WBTC/crvUSD) e indica el importe. El protocolo calculará los parámetros y ejecutará las transacciones (se requerirá confirmación en el monedero). Al inicio rigen límites, que se ampliarán más adelante.
¿Qué ocurre al retirar fondos del protocolo?
El protocolo cierra los préstamos en crvUSD relacionados, retira las porciones del pool y te devuelve el equivalente de los activos. A la salida recibes prácticamente el mismo volumen de BTC más las comisiones acumuladas (en BTC o crvUSD). La porción está estructurada siempre 50/50, lo que simplifica el cierre de la posición.

¿Encontró útil este artículo?

Suscríbase a nuestras actualizaciones para no perderse nuevas reseñas y calificaciones

Ver Todos los Exchanges →