Qué es el funding rate en futuros perpetuos y por qué importa
Los futuros perpetuos no tienen fecha de vencimiento, por eso los exchanges utilizan el mecanismo de funding rate (tasa de financiación): un pago periódico entre largos y cortos para mantener el precio del contrato cerca del spot. Veremos para qué sirve el funding, cómo se calcula, quién paga a quién en distintos escenarios y cómo integrarlo en la gestión del riesgo.
El objetivo de este material es ofrecer una visión clara pero profunda: qué es el funding rate, de qué componentes se compone, por qué cambia de signo, con qué frecuencia se devenga en distintos exchanges, cómo calcular el pago de tu posición y cómo utilizar el funding en estrategias.
Qué es el funding rate y por qué existe
Funding rate (tasa de financiación) es un pago periódico entre participantes del mercado de perpetuos: en unos periodos pagan los largos a los cortos y en otros, los cortos a los largos. La tasa se determina según cuánto se desvía el precio del contrato del índice (cesta spot). Si el futuro cotiza de forma sostenida por encima del spot, pagan los largos; si lo hace por debajo, pagan los cortos. Así, el mecanismo mantiene el precio del perpetuo cerca del spot y compensa los desequilibrios de oferta y demanda.
De qué se compone la tasa: fórmula, prima e interés base
En la mayoría de las plataformas la tasa se calcula con una lógica común:
Funding Rate (F) = P + clamp(I − P, +0.05%, −0.05%)
Interest Rate (I): tasa base, típicamente 0,03% al día (≈0,01% por 8 horas); para algunos pares puede diferir.
Premium Index (P): diferencial medio entre el precio del futuro y el precio índice. Una prima positiva indica que el futuro cotiza por encima del índice (sobrecompra); una negativa, por debajo (sobreventa).
Clamp ±0,05%: limita la contribución de la diferencia (I − P) al rango ±0,05%: cuando la desviación es pequeña, F ≈ I; con desviaciones significativas, aumenta la aportación de la prima.
Cómo calcular el pago de tu posición
Pago por periodo = Nominal de la posición × Funding Rate. Ejemplo: posición de 25 000 USDT y tasa +0,02% → 25 000 × 0,0002 = 5 USDT (quién paga — más abajo).
Con qué frecuencia se devenga
El intervalo base de cálculo es cada 8 horas. Para algunos contratos se utiliza un intervalo de 4 horas, y en regímenes extremos los exchanges pueden cambiar temporalmente el cálculo a cada hora. En la interfaz verás un temporizador hasta el próximo devengo.
Límites de la tasa (cap/floor)
Para que la tasa no se vuelva excesiva, se usan límites superior e inferior (techo/suelo, cap/floor). Sus valores dependen del contrato y pueden diferir entre exchanges e instrumentos.
Basis, índice y «fair price» en palabras simples
Índice (Index Price): precio spot promedio del activo según varias fuentes confiables; es al índice al que se «ancla» el perpetuo.
Basis: diferencia entre el precio del perpetuo y el índice. Basis positivo — el futuro cotiza por encima del índice; basis negativo — por debajo.
Fair Price: «precio justo» del contrato, que tiene en cuenta el basis y la metodología del exchange; protege de liquidaciones falsas ante picos de corto plazo.
La prima (Premium Index) es la forma agregada del basis que el exchange utiliza dentro de la fórmula del funding. Cuanto más tiempo y más fuerte el futuro se «separa» del índice, más notable es la aportación de la prima a la tasa.
¿Quién paga: largos o cortos? Lógica del signo del funding rate
- Funding positivo (sobrecompra): los largos pagan a los cortos. Señala dominancia de compradores y precio del contrato por encima del índice.
- Funding negativo (sobreventa): los cortos pagan a los largos. Señala dominancia de vendedores y precio del contrato por debajo del índice.
Errores frecuentes de principiantes
Qué arruina el resultado incluso con la dirección correcta
- Ignorar el temporizador — entrar en el devengo con el volumen completo de la posición.
- Mantener un largo mucho tiempo con funding positivo alto — el PnL se diluye.
- No entender el tipo de contrato (USDⓈ‑M vs COIN‑M) — volatilidad inesperada del saldo.
- Margen cruzado sin control — «alimenta» de forma oculta una posición perdedora con el resto del balance.
- Subestimar comisiones y spreads — «se comen» la idea de recolectar funding de forma neutral.
Tipos de margen y modos: cómo influyen en el funding
Contratos con margen en USDⓈ vs con margen en moneda (COIN‑M)
Esencia: los USDⓈ‑margined se liquidan en stablecoins (USDT/USDC); los COIN‑margined, en la moneda base (por ejemplo, margen en BTC para un contrato de BTC).
✅ Ventajas
❌ Desventajas
Lo esencial: elige el tipo de margen según tu perfil de riesgo: «en dólares», más simple y visual; «en moneda», más cercano a la lógica hodl.
Margen cruzado vs aislado
Esencia: el modo cruzado distribuye el riesgo por toda la cuenta de derivados; el aislado lo mantiene dentro de la posición elegida.
Lo esencial: a los principiantes suele resultarles más fácil empezar con margen aislado — así es más fácil controlar el impacto del funding en una operación concreta.
Cómo está implementado en los exchanges: Binance, Bybit, OKX
- Binance Futures. Devengo cada 8 horas (00:00, 08:00, 16:00 UTC); para algunos instrumentos, 4 horas, y en valores extremos, hasta 1 hora. La tasa de interés base ronda el 0,03% diario (≈0,01% por 8 h). En la interfaz se muestran la tasa actual y el temporizador.
- Bybit. La tasa se calcula cada minuto durante el intervalo (se fija en el momento del devengo); se usa clamp ±0,05% y un 0,03%/día (para algunos pares, 0%). Los límites dependen de los parámetros de riesgo del contrato.
- OKX. Lógica similar con «doble» contención (clamp interno ±0,05% + cap/floor externo). Los intervalos difieren por instrumento (8 h, 4 h, 2 h) y pueden cambiar.
Dinámica del funding rate: cuándo «salta» y cuándo ronda cero
En un mercado «normal» el precio del futuro y el spot están cerca — la prima es pequeña, y la tasa se mantiene cerca de cero o en los valores base de ±0,01% por 8 horas. Con demanda eufórica de largos, la tasa se va al positivo; con dominancia de cortos, al negativo. Los extremos de cada contrato se limitan con cap/floor, que los exchanges aplican para controlar los máximos.
Cómo leer gráficos de funding rate
- Nivel y duración: picos breves — ruido; un «positivo» o «negativo» prolongado — desequilibrio sostenido de oferta/demanda.
- Sincronía con el precio: precio al alza + funding en aumento → sobrecalentamiento; precio a la baja + funding profundamente negativo → riesgo de short squeeze.
- Intervalos y límites: si aumentan las frecuencias de devengo o cambian los topes, eso afecta el «costo de pernoctar» la posición — revisa los avisos del contrato.
Ejemplos de cálculo del funding
| 📊 Tasa | 💰 Posición | ⏰ Periodo | 💵 Pago |
|---|---|---|---|
| +0,0100% | 10 000 USDT | 8 h | el largo paga 1 USDT (el corto recibe) |
| −0,0100% | 10 000 USDT | 8 h | el corto paga 1 USDT (el largo recibe) |
| +0,0500% | 5 000 USDT | 24 h (3×8 h) | el largo paga 7,5 USDT |
| −0,0200% | 5 000 USDT | 24 h (3×8 h) | el corto paga 3 USDT |
Caso: posición 25 000 USDT, tasa +0,06% (por 8 h). Pago = 25 000 × 0,0006 = 15 USDT — lo paga el largo (lo recibe el corto). Si se mantiene tres días sin cambios, sumará 15 × 9 = 135 USDT.
Costo de mantenimiento según distintas tasas
| Tasa por 8 h | Nominal de la posición | 1 día (3×) | 3 días (9×) | 7 días (21×) |
|---|---|---|---|---|
| +0,010% | 10 000 USDT | 3,0 USDT | 9,0 USDT | 21,0 USDT |
| +0,050% | 5 000 USDT | 7,5 USDT | 22,5 USDT | 52,5 USDT |
| −0,020% | 20 000 USDT | −12,0 USDT | −36,0 USDT | −84,0 USDT |
Fórmula: pago = tasa × nominal × número de intervalos; el signo «+»/«−» determina la dirección del abono.
Cómo usar el funding en estrategias: ventajas y limitaciones
Ideas neutrales y direccionales
Esencia: el funding es, o bien un coste de mantenimiento de la posición, o bien un ingreso adicional. Se tiene en cuenta en operaciones direccionales y en pares neutrales (spot ↔ perp).
✅ Ventajas
❌ Desventajas
Lo esencial: el funding es un parámetro más de la operación, como el apalancamiento y las comisiones. El plan de mantenimiento y la gestión de la posición deben revisarse siempre con la tasa vigente y el próximo devengo.
Guía práctica: cómo funciona la recolección neutral del funding
- Elección del par y del exchange. Se necesitan un signo de tasa estable, liquidez y comisiones claras.
- Formación del par. Por ejemplo, largo en spot y corto en perpetuo por el mismo nominal.
- Control de costes. Comisiones de entrada/salida, conversiones, spreads, funding en ambas patas.
- Monitoreo. Vigila el signo/intervalo, el basis y los requisitos de margen.
- Salida. Cierra ambas patas de forma coordinada y recalcula el resultado (PnL ± funding − comisiones).
Preguntas y respuestas (FAQ)
¿Con qué frecuencia se devenga el funding fee?
¿Quién paga con tasa positiva y con tasa negativa?
¿El exchange cobra comisión del funding?
¿Cómo calcular cuánto pagaré/recibiré?
¿Se puede «vivir» solo del funding?
✅ Conclusión
El funding rate es el resorte clave de los futuros perpetuos: ayuda a mantener el precio del contrato cerca del spot y, para los traders, implica tanto costes de mantenimiento como señales sobre el sentimiento del mercado. Entendiendo la fórmula y la lógica del signo, planificas con más precisión las operaciones, eliges el horizonte de mantenimiento y evitas pérdidas ocultas.
Vigila tres cosas: (1) la tasa actual y el tiempo hasta el cálculo, (2) un posible cambio del intervalo (8 h → 4 h → 1 h) en extremos de mercado, (3) los límites cap/floor del contrato concreto. Esto ayuda a integrar el funding en la gestión del riesgo y a no ceder terreno innecesariamente al mercado.
Lo esencial: el signo del funding rate muestra quién paga; la magnitud y la periodicidad, cuánto y con qué frecuencia. El plan de mantenimiento de la posición debe alinearse siempre con estas tres variables.