¿Qué es una stablecoin? — tipos, ejemplos, regulación y riesgos

🪙 Qué es una stablecoin y para qué sirve

📌 Definición y esencia

Una stablecoin es una criptomoneda cuyo curso está vinculado a algún activo estable, por ejemplo al dólar estadounidense, al euro o al oro. Gracias a esta vinculación el precio permanece relativamente estable y no está sujeto a oscilaciones bruscas, a diferencia de las criptomonedas clásicas como el bitcóin.

• Mantiene la estabilidad del curso
• Combina la fiabilidad del dinero fiduciario y las tecnologías cripto
• Permite transferir valor en la cadena de bloques

🔁 Cómo funcionan las stablecoins

Prácticamente las stablecoins actúan como un equivalente digital de las monedas: 1 unidad de ese token suele corresponder a 1 dólar, 1 euro, etc.

Los usuarios pueden en cualquier momento intercambiar una stablecoin por una suma equivalente de dinero fiduciario, si el emisor la ha respaldado con reservas. En el intercambio inverso los tokens a menudo se queman (se eliminan de la circulación), manteniendo el equilibrio entre oferta y demanda.

🎯 Para qué sirven las stablecoins

La función clave es ser una unidad de cuenta estable en la criptoeconomía. Se utilizan para:

• Almacenar capital entre transacciones
• Realizar pagos en contratos inteligentes
• Protegerse de las caídas del mercado

Por ejemplo, un inversor puede convertir fondos en una stablecoin y esperar a que pase la turbulencia, conservando el equivalente del valor en dólares.

🌍 Dónde son especialmente útiles

Las stablecoins son especialmente demandadas allí donde es difícil acceder a una moneda fiat estable.

• Los residentes de países con alta inflación las utilizan como medio de ahorro
• En Rusia, en 2022, muchos las emplearon para transferencias al extranjero
• Esto ayudaba a eludir las restricciones bancarias y SWIFT

Así, las monedas estables se han convertido en una herramienta financiera global — desde traders hasta personas comunes que hacen transferencias.

🧩 Tipos de stablecoins

Existen varios tipos de stablecoins, que difieren según el mecanismo de mantenimiento del curso. Algunas están totalmente respaldadas por reservas (monedas fiat, materias primas o criptoactivos), otras utilizan métodos algorítmicos de estabilización.

💵 Stablecoins respaldadas por fiat

Este es el tipo más común. Tales stablecoins están respaldadas por moneda fiat; el emisor mantiene reservas en cuentas bancarias en dólares, euros, etc.

• Ejemplos: USDT (Tether), USDC (USD Coin)
• Cada token corresponde a 1 dólar (1:1)
• Las reservas se almacenan en dinero y valores líquidos
• Algunas, como JPM Coin, se utilizan para liquidaciones internas

Ventajas: simplicidad, liquidez, alta capitalización

Desventajas: centralización, dependencia del emisor, opacidad de las reservas

🪙 Respaldadas por materias primas (oro y otros)

Estas stablecoins están vinculadas al valor de un producto físico. Generalmente oro, más raramente petróleo, bienes raíces.

• PAX Gold (PAXG) — 1 token = 1 onza troy de oro
• Tether Gold (XAUT) — similar, almacenado en depósitos
• Digix Gold (DGX) — respaldado por oro de Singapur

Ventajas: respaldo real con un activo

Desventajas: precio inestable del propio producto, baja liquidez, nicho reducido

🔐 Respaldadas por criptomonedas

Se trata de stablecoins descentralizadas, que se respaldan con garantía en criptomonedas (con mayor frecuencia ETH).

• Ejemplo: DAI de MakerDAO
• La emisión y el respaldo se regulan mediante contratos inteligentes
• Para obtener 100 $ DAI hay que depositar una garantía de 150 $ (sobregarantía)
• Si el precio de la garantía cae, se produce una liquidación automática

Aunque DAI se considera fiable, gran parte de su respaldo es el USDC centralizado, lo que reduce la verdadera descentralización.

⚙️ Stablecoins algorítmicas (sin respaldo)

Estos proyectos no tienen reservas. La estabilidad se alcanza mediante emisión algorítmica y manipulación de la oferta:

• Cuando el precio es < 1 $ — la oferta se reduce (se queman tokens)
• Cuando el precio es > 1 $ — se emiten más tokens
• Se utilizan tokens auxiliares («acciones», «bonos»)

Ejemplo de fracaso: en 2022 la stablecoin algorítmica TerraUSD (UST) se desplomó de 1 $ a varios centavos tras el colapso del token LUNA.

📊 Principales stablecoins: comparación

Hoy en día existen cientos de stablecoins, pero el mercado se concentra en unos pocos proyectos grandes. A continuación se presenta una tabla con las monedas clave y sus características: tipo de respaldo, cuota de mercado, emisor y otros parámetros.

*La cuota de mercado se indica aproximadamente a mediados de 2025. USDT y USDC juntos controlan alrededor del 85–90 % del sector. Los demás proyectos quedan muy rezagados en escala.

💼 Ejemplos de uso de las stablecoins

En pocos años las stablecoins han pasado de ser una herramienta especializada para traders a convertirse en un producto financiero multifuncional. Según el análisis de Chainalysis, ya representan más de un tercio (!) del volumen total de operaciones en la cadena de bloques.

📈 En las criptobolsas

El comercio en bolsas es el uso original y sigue siendo el principal caso de uso para las stablecoins. En las bolsas de criptomonedas centralizadas, los pares con USDT/USDC prácticamente han sustituido al dinero fiat: la mayoría de los pares se cotizan no frente al USD, sino frente a USDT o USDC.

• Conversión rápida entre activos sin salir al fiat
• La aparición masiva de pares con stablecoins facilita la liquidez
• Las stablecoins se han convertido en «el segundo dólar» del mercado cripto

Además, las stablecoins se utilizan activamente en operaciones P2P y en depósitos/retiros. Gracias a la liquidez y la demanda global, permiten eludir las restricciones fiat y actúan como puente hacia las finanzas tradicionales.

🌐 En las finanzas descentralizadas (DeFi)

Las aplicaciones DeFi son el ecosistema básico para el uso de las stablecoins. Se emplean en:

• Préstamos y créditos (por ejemplo, depósito de ETH → emisión de DAI)
• Yield farming y staking
• Pagos descentralizados y provisión de liquidez

Asimismo, las stablecoins en DeFi proporcionan acceso financiero global. Personas de países con economías inestables pueden utilizarlas sin bancos, directamente a través de monederos y protocolos.

💳 En transferencias y pagos

Una de las aplicaciones más revolucionarias son las transferencias transfronterizas. Transferir una stablecoin de un monedero a otro en la red Tron o BSC lleva unos pocos minutos y requiere comisiones mínimas.

• Reducción de costes en comparación con SWIFT y Western Union
• Uso generalizado por migrantes, freelancers y empresas
• Es relevante para países bajo sanciones y sin acceso bancario

Además, las stablecoins se emplean en pagos minoristas: las tarjetas Visa/Mastercard emitidas por las criptobolsas permiten pagar compras en tiendas con USDT como si fuera una moneda normal.

Según el pronóstico de Andreessen Horowitz, las stablecoins se convertirán en la principal puerta de entrada al mundo cripto para la mayoría de los usuarios en los próximos años.

⚖️ Ventajas y riesgos de las stablecoins

✅ Ventajas

• Estabilidad del curso. Ausencia de volatilidad. El poder adquisitivo 1:1 con el dólar u otro activo hace que la stablecoin sea conveniente para pagos y planificación.
• Rapidez y bajo coste de transferencias. Transacciones 24/7, comisiones mínimas. No hace falta SWIFT ni bancos.
• Accesibilidad global. Solo se necesita internet. Miles de millones de usuarios sin banco obtienen acceso a pagos y a almacenamiento de capital mediante monederos cripto.
• Integración con el mercado cripto. La participación en ICO, GameFi, NFT — casi siempre requiere stablecoins como «moneda de entrada».
• Rentabilidad. Participación en DeFi: yield farming, staking, depósitos. La rentabilidad es mayor que en los depósitos bancarios clásicos (pero también los riesgos son mayores).
• Transparencia. Informes públicos, transacciones en la cadena de bloques. El nivel de transparencia es mayor que el de los bancos.

⚠️ Riesgos y desventajas

• Riesgo de crédito del emisor. Si el emisor no puede recomprar las monedas, los tokens perderán su valor. Ejemplos: dudas sobre el respaldo de Tether.
• Ausencia de seguro. A diferencia de los depósitos bancarios, los depósitos en stablecoins no están asegurados. Si algo ocurre con la reserva, las pérdidas no se reembolsan.
• Riesgo de depeg (pérdida de la paridad). En situaciones de crisis el curso puede desviarse de 1 $. Ejemplo — USDC en marzo de 2023 (0,87 $).
• Riesgos regulatorios. Las autoridades pueden imponer requisitos estrictos a las reservas o prohibir la circulación de monedas sin licencia. Ejemplo: prohibición de emitir BUSD en EE. UU. (2023).
• Centralización y censura. Los emisores pueden congelar fondos (por orden de las autoridades). Esto reduce la descentralización.
• Riesgos técnicos. Vulnerabilidad a fallos, robo de claves, averías en la red o errores al enviar el token. Como cualquier cripto — requiere precaución.

⚖️ Regulación legal de las stablecoins

A medida que crece el mercado de las monedas estables, los reguladores de todo el mundo incrementan el control. Los temas principales: protección de los inversores, lucha contra el blanqueo y estabilidad financiera. Veamos los enfoques clave en distintos países.

🇺🇸 EE. UU.

• No existe una ley aparte, pero actúan activamente la SEC, la CFTC y un grupo de trabajo dependiente del presidente
• Tras el colapso de Terra (2022) comenzaron debates sobre licencias y reservas obligatorias
• Circle (USDC) publica informes y aspira a convertirse en banco
• Tether es offshore, multado por la CFTC por opacidad de las reservas

En 2023 apareció PayPal USD (PYUSD), la primera stablecoin de una gran fintech. El emisor es el banco licenciado Paxos. Esto aceleró la iniciativa legislativa.

En 2025 el Senado de EE. UU. aprobó el GENIUS Stablecoin Act:

• Exigencia de un respaldo 1:1 en fiat
• Informes mensuales y auditoría
• Seguro garantizado de las reservas

🇪🇺 Europa

La Unión Europea adoptó una regulación estricta MiCA (2023), que entró en vigor en julio de 2024.

• El emisor debe tener licencia en la UE
• Reserva completamente en fiat
• Auditoría, garantía de recompra, limitaciones en las stablecoins no denominadas en euros

Algunas bolsas comenzaron el delisting de USDT, DAI y otras monedas no licenciadas. El regulador impulsa análogos locales:

• EUROe (Francia)
• Digital EUR (banco Santander)

🌏 Asia

Japón: licencias solo para bancos y fiduciarias. Las stablecoins privadas se equiparan al dinero electrónico.

Singapur: aún no hay ley, pero la MAS emitió una directiva con requisitos:

• Reservas completas
• Transparencia
• Intercambio garantizado en fiat

China: prohibición total. En su lugar se desarrolla el yuan digital (DCEP).

Hong Kong: sigue su propio camino — desde 2024 licencia cualquier stablecoin. Se permiten monedas vinculadas a distintas divisas, siempre que el emisor se registre localmente.

Otros: Corea del Sur, India, Tailandia, los EAU (Dubái) introducen regímenes de licencia. La región avanza hacia la unificación.

🇷🇺 Rusia

• Dentro del país las transacciones en stablecoins están prohibidas (Banco Central de la Federación de Rusia)
• Se introdujo un régimen para pagos transfronterizos (desde 2024)
• Se debate la legalización de determinados tokens para comercio exterior

El Banco Central propone utilizar el rublo digital (CBDC) en lugar de monedas privadas para operaciones internas. Las propias stablecoins en rublos aún no han despegado.

📊 Tendencias actuales y futuro de las stablecoins

El mercado de las stablecoins sigue desarrollándose rápidamente. A continuación — tendencias clave de los últimos años que marcan la dirección del sector:

📈 1. Dinámica del mercado

Después del criptoinvierno de 2022–2023 el mercado se recuperó y siguió creciendo:

• La capitalización alcanzó los 250 mil millones de dólares a mediados de 2025
• La cuota de USDT creció hasta ~70 %
• USDC consolidó posiciones gracias a la confianza y al cumplimiento normativo
• DAI y otras stablecoins descentralizadas pierden cuota

🛑 2. Abandono de los modelos algorítmicos

Tras el colapso de TerraUSD (UST) en 2022 la confianza en los modelos algorítmicos se desplomó:

• Prácticamente no hay nuevos lanzamientos
• FRAX abandonó la parcial algoritmicidad y pasó al 100 % de respaldo
• El mercado apuesta por las reservas reales

🏦 3. Crecimiento del interés de las finanzas tradicionales

Los grandes bancos y fintech se suman a la emisión de stablecoins:

• PayPal lanzó PYUSD
• Standard Chartered trabaja en un stablecoin en HKD
• Los bancos japoneses prueban stablecoins en yenes
• Bank of America y otras fintech de EE. UU. se preparan para el lanzamiento

Es una señal: las stablecoins se están convirtiendo en parte del mainstream financiero global.

📜 4. Claridad regulatoria

• En 2025 entra en vigor MiCA en la UE
• En EE. UU. se aprobó el GENIUS Stablecoin Act
• Se requieren licencia, reservas en fiat 1:1, auditoría y seguro
• USDT experimenta presión — delisting en la UE y otras restricciones

Los marcos regulatorios abrirán el camino para los clientes institucionales y aumentarán la confianza en el sector.

🪙 5. Interacción con las CBDC

Las monedas digitales estatales pueden cambiar el panorama:

• El yuan digital (DCEP) sustituye a las stablecoins privadas dentro de China
• En EE. UU. y Japón se discute la coexistencia de CBDC y stablecoins
• El mercado se dirige a un modelo mixto: CBDC para pagos estatales, stablecoins — para operaciones privadas

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell: «Una CBDC puede eliminar la necesidad de stablecoins privadas». Pero por ahora las stablecoins apoyan el dominio del dólar en el mundo. Con el crecimiento de las monedas digitales (euro, yuan, rublo) deberán adaptarse — o ceder su lugar.

❓ Preguntas frecuentes (FAQ)